Indice di redditività finanza aziendale

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Indice di redditività excel

Diversi importanti criteri decisionali sono usati per valutare gli investimenti di capitale. Le due misure più complete e ben comprese per capire se un progetto è redditizio o meno sono il valore attuale netto (NPV) e il tasso interno di rendimento (IRR). Altre misure includono il periodo di recupero, il periodo di recupero scontato, il tasso medio di rendimento contabile (AAR) e l’indice di redditività (PI).

Il Valore Attuale Netto (VAN) di un progetto è il cambiamento potenziale di ricchezza risultante dal progetto dopo aver tenuto conto del valore temporale del denaro.    Il VAN per un progetto con un investimento effettuato all’inizio del progetto è definito come il valore attuale dei futuri flussi di cassa al netto delle imposte meno l’investimento.

Supponiamo che la società A stia considerando un investimento di 100 milioni di dollari in un progetto di espansione del capitale che restituirà flussi di cassa al netto delle imposte di 20 milioni di dollari all’anno per i primi 3 anni e altri 33 milioni di dollari nell’anno 4, l’ultimo anno del progetto. Se il tasso di rendimento richiesto per il progetto è dell’8%, quale sarebbe il VAN e l’azienda dovrebbe intraprendere questo progetto?

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L’indice di redditività (PI) è il rapporto tra il valore attuale dei futuri afflussi di cassa e l’investimento iniziale. Se un progetto ha un PI maggiore di 1, si dovrebbe investire nel progetto. Se il PI è inferiore a 1, allora il progetto non è redditizio.

Possiamo anche rendere la formula dell’indice di redditività più generale in modo che si applichi a più di un flusso di cassa in uscita. Il denominatore nella formula generalizzata contiene il valore attuale di tutti i flussi di cassa in uscita invece che solo l’investimento iniziale.

Come potete vedere, ogni volta che il VAN è maggiore di 0, PI è maggiore di 1. E se il VAN è minore di 0, PI è minore di 1. È vero anche il contrario: se PI è maggiore di 1, il VAN è maggiore di 0, e se PI è minore di 1, allora il VAN è minore di 0.

Formula dell’indice di redditività

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L’indice di redditività (PI), noto anche come rapporto di investimento del profitto (PIR) e rapporto di investimento del valore (VIR), è il rapporto tra il profitto e l’investimento di un progetto proposto. È uno strumento utile per classificare i progetti perché permette di quantificare la quantità di valore creato per unità di investimento. Nel razionamento del capitale, il metodo PI è adatto perché il metodo PI indica la cifra relativa cioè il rapporto invece della cifra assoluta.

Supponendo che il flusso di cassa calcolato non includa l’investimento fatto nel progetto, un indice di redditività di 1 indica il pareggio. Qualsiasi valore inferiore a 1 indica che il valore attuale (PV) del progetto è inferiore all’investimento iniziale. All’aumentare del valore dell’indice di redditività, aumenta anche l’attrattiva finanziaria del progetto proposto.

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La regola dell’indice di redditività è un esercizio decisionale che aiuta a valutare se procedere con un progetto. L’indice stesso è un calcolo del profitto potenziale del progetto proposto. La regola è che un indice o un rapporto di redditività maggiore di 1 indica che il progetto dovrebbe procedere. Un indice o rapporto di redditività inferiore a 1 indica che il progetto dovrebbe essere abbandonato.

L’indice di redditività è calcolato dividendo il valore attuale dei flussi di cassa futuri che saranno generati dal progetto per il costo iniziale del progetto. Un indice di redditività di 1 indica che il progetto sarà in pareggio. Se è inferiore a 1, i costi superano i benefici. Se è superiore a 1, l’impresa dovrebbe essere redditizia.

La regola dell’indice di redditività è una variazione della regola del valore attuale netto (NPV). In generale, un VAN positivo corrisponderà a un indice di redditività maggiore di uno. Un VAN negativo corrisponderà a un indice di redditività inferiore a uno.

Per esempio, un progetto con un investimento iniziale di 1 milione di dollari e un valore attuale dei flussi di cassa futuri di 1,2 milioni di dollari avrebbe un indice di redditività di 1,2. In base alla regola dell’indice di redditività, il progetto procederebbe, anche se le spese di capitale iniziali necessarie non sono identificate.

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